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La autocartera y los negocios afines de las sociedades de capital

La autocartera y los negocios afines de las sociedades de capital

La Ley de Sociedades de Capital, bajo el título «Los negocios sobre las propias participaciones y acciones» (arts. 134 a 158), agrupa figuras de distinta naturaleza, pero con objetivos comunes: las adquisiciones originarias y derivativas de acciones y participaciones propias o de la sociedad dominante; su aceptación en garantía; la asistencia financiera para su adquisición; y las participaciones recíprocas. Esta regulación se conforma tras refundiciones y reformas, muy condicionadas estas últimas por las Directivas de la Unión Europea sobre sociedades. El régimen legal lo comparten las sociedades de capital en contadas materias, pues, en la mayoría, hay normas diferentes para las sociedades anónimas (y las comanditarias por acciones) y para las de responsabilidad limitada. Se asienta en una prohibición general que incluye la realización de estos negocios directamente o a través de persona interpuesta. Régimen que se dulcifica con excepciones, no todas aplicables a las limitadas. Su transgresión obliga a enajenar o amortizar las acciones y participaciones y conlleva la aplicación de un régimen sancionador, con infracciones de las que responderán los administradores, los directivos y las personas con poder de representación de la sociedad infractora y, en su caso, de la sociedad dominante. Hay reglas especiales para las sociedades cotizadas, para las cotizadas con propósito especial para la adquisición y, en la legislación del mercado de valores, para las participaciones significativas. Esta obra analiza ese conjunto de negocios complejos, de cuya dificultad e importancia, tanto teórica como práctica, son reflejo las resoluciones dictadas en su aplicación e interpretación
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  • Abreviaturas
  • Capítulo I. Introducción
    • 1. Propósito de la obra
    • 2. Terminología
      • 2.1. Autocartera
      • 2.2. Asistencia financiera
      • 2.3. Aceptación en garantía
      • 2.4. Participaciones recíprocas
    • 3. Regulación y autorregulación
      • 3.1. Derecho europeo y régimen español
      • 3.2. La aplicación a las sociedades extranjeras
      • 3.3. La información como integrante del deber de transparencia y del buen gobierno corporativo de las sociedades anónimas cotizadas
      • 3.4. Las normas de las sociedades de capital especiales
    • 4. Importancia práctica de estas operaciones
    • 5. El incierto futuro del régimen legal
  • Capítulo II. La adquisición originaria de acciones y participaciones por las sociedades de capital
    • 1. La prohibición de adquisición originaria de acciones o participaciones propias o de la sociedad dominante por las sociedades de capital
      • 1.1. Carácter
      • 1.2. Fundamento
      • 1.3. Ámbito de aplicación
        • 1.3.1. Ámbito subjetivo
        • 1.3.2. Ámbito objetivo
    • 2. La adquisición originaria realizada por la sociedad de responsabilidad limitada
      • 2.1. Ámbito de aplicación
        • 2.1.1. La infracción de la prohibición de la adquisición originaria directa por la sociedad de responsabilidad limitada
        • 2.1.2. La infracción de la prohibición de la adquisición originaria indirecta por la sociedad de responsabilidad limitada
        • 2.1.3. La validez de la adquisición realizada por persona interpuesta
      • 2.2. El régimen de las acciones o participaciones adquiridas originariamente por la sociedad de responsabilidad limitada
    • 3. La adquisición originaria realizada por la sociedad anónima
      • 3.1. Las consecuencias de la adquisición originaria realizada por una sociedad anónima con infracción de la prohibición legal
        • 3.1.1. La propiedad las acciones en caso de infracción de la prohibición de la adquisición originaria directa
        • 3.1.2. La propiedad las acciones y participaciones en caso de infracción de la prohibición de la adquisición originaria indirecta
        • 3.1.3. La obligación de desembolso en caso de infracción de la prohibición de la adquisición originaria directa
        • 3.1.4. La obligación de desembolso en caso de infracción de la prohibición de la adquisición originaria indirecta
      • 3.2. El régimen de las acciones y participaciones adquiridas originariamente por la sociedad anónima con infracción de la prohibición legal
      • 3.3. La adquisición originaria efectuada por la sociedad anónima sin infracción de norma prohibitiva alguna, sus consecuencias y el régimen de las acciones y participaciones
      • 3.4. La contabilización de la autocartera originaria de la sociedad anónima
        • 3.4.1. Las acciones propias
        • 3.4.2. Las acciones y participaciones de la sociedad dominante
        • 3.4.3. La autocartera en las cuentas consolidadas
    • 4. Las consecuencias de la infracción de la prohibición de adquisición originaria realizada por la sociedad anónima
      • 4.1. Ámbitos subjetivo y objetivo de aplicación
      • 4.2. Fundamento
      • 4.3. La obligación de enajenación
      • 4.4. La obligación de amortización
        • 4.4.1. Ámbito de aplicación
        • 4.4.2. Reducción del capital social por acuerdo de la junta general
        • 4.4.3. Reducción judicial o registral del capital social
    • 5. La exención de responsabilidad
      • 5.1. Ámbito subjetivo de aplicación
      • 5.2. Supuestos
  • Capítulo III. La adquisición derivativa de acciones y participaciones por la sociedad de responsabilidad limitada
    • 1. Antecedentes y regulación actual
    • 2. La regla general: la prohibición de la adquisición derivativa realizada por la sociedad de responsabilidad limitada
      • 2.1. Carácter
      • 2.2. Fundamento
      • 2.3. Ámbito de aplicación
        • 2.3.1. Ámbito subjetivo
        • 2.3.2. Ámbito objetivo. El negocio de adquisición y su objeto
    • 3. Las excepciones. Los supuestos de adquisición derivativa permitidos a la sociedad de responsabilidad limitada
      • 3.1. Acciones o participaciones que formen parte de un patrimonio adquirido a título universal
      • 3.2. Adquisición a título gratuito
      • 3.3. Adquisición por adjudicación judicial
      • 3.4. Adquisición en ejecución de un acuerdo de reducción del capital
      • 3.5. Adquisición en supuestos de transmisión forzosa
      • 3.6. Adquisición de participaciones de un socio separado o excluido de la sociedad
      • 3.7. Adquisiciones relacionadas con cláusulas restrictivas de la transmisión de participaciones
      • 3.8. Adquisición de participaciones transmitidas mortis causa
    • 4. Las consecuencias de la lícita adquisición de participaciones propias
      • 4.1. La enajenación de las participaciones propias
      • 4.2. La amortización de las participaciones propias
      • 4.3. El régimen de las participaciones propias en autocartera derivativa
    • 5. Las consecuencias de la lícita adquisición de acciones o participaciones de la sociedad dominante
    • 6. Los derechos correspondientes a las participaciones propias
    • 7. Los derechos correspondientes a las acciones y participaciones de la sociedad dominante
    • 8. La contabilización de la autocartera derivativa de la sociedad de responsabilidad limitada. La reserva obligatoria
  • Capítulo IV. La adquisición derivativa de acciones y participaciones por la sociedad anónima
    • 1. La adquisición derivativa libre
      • 1.1. Carácter
      • 1.2. Fundamento
      • 1.3. Ámbito de aplicación
        • 1.3.1. Ámbito subjetivo
        • 1.3.2. Ámbito objetivo. El negocio de adquisición y su objeto
      • 1.4. Los supuestos de adquisición derivativa libre
        • 1.4.1. Adquisición en ejecución de un acuerdo de reducción del capital social
        • 1.4.2. Participaciones y acciones que formen parte de un patrimonio adquirido a título universal
        • 1.4.3. Acciones y participaciones adquiridas a título gratuito
        • 1.4.4. Adquisición por adjudicación judicial
      • 1.5. El limitado horizonte de la autocartera derivativa libre de la sociedad anónima
        • 1.5.1. Ámbito de aplicación
        • 1.5.2. La obligación de enajenación
        • 1.5.3. Las excepciones
        • 1.5.4. Las consecuencias del incumplimiento
    • 2. La adquisición derivativa condicionada
      • 2.1. Su admisión, sus requisitos y el deber de controlar su cumplimiento
        • 2.1.1. La autorización de la adquisición por la junta general
        • 2.1.2. El porcentaje máximo del capital social
        • 2.1.3. El equilibrio del patrimonio neto
      • 2.2. Las consecuencias del cumplimiento de los requisitos de la adquisición
      • 2.3. Las consecuencias del incumplimiento de los requisitos de la adquisición
        • 2.3.1. Ámbito de aplicación
        • 2.3.2. La validez de la adquisición y sus excepciones
        • 2.3.3. La enajenación o amortización
    • 3. El régimen de las acciones propias y de las participaciones o acciones de la sociedad dominante
      • 3.1. Justificación, carácter y ámbito de aplicación
      • 3.2. Los derechos de las acciones y participaciones adquiridas derivativamente por la sociedad anónima
        • 3.2.1. Los derechos políticos
        • 3.2.2. Los derechos económicos
      • 3.3. El cómputo del quorum y las mayorías
      • 3.4. La contabilización de la autocartera derivativa de las sociedades anónimas
        • 3.4.1. Acciones propias
        • 3.4.2. Acciones o participaciones de la sociedad dominante
      • 3.5. Los deberes de información
  • Capítulo V. Otras operaciones prohibidas o sujetas a limitaciones
    • 1. La aceptación en garantía de acciones y participaciones
      • 1.1. Antecedentes y regulación actual
      • 1.2. Fundamento
      • 1.3. El régimen aplicable a la sociedad de responsabilidad limitada
      • 1.4. El régimen aplicable a la sociedad anónima
        • 1.4.1. La prohibición de aceptación en garantía: aspectos generales
        • 1.4.2. Las excepciones
      • 1.5. La disciplina de las acciones y participaciones objeto de garantía
      • 1.6. Las consecuencias del incumplimiento
    • 2. La asistencia financiera para la adquisición de acciones y participaciones
      • 2.1. Antecedentes y regulación actual
      • 2.2. Fundamento
      • 2.3. Ámbito objetivo
      • 2.4. Ámbito subjetivo
        • 2.4.1. Régimen aplicable a la sociedad de responsabilidad limitada
        • 2.4.2. Régimen aplicable a la sociedad anónima
      • 2.5. La asistencia financiera en el seno de modificaciones estructurales, reestructuración, reorganización y sucesión empresarial
      • 2.6. Las consecuencias del incumplimiento
    • 3. Las participaciones recíprocas
      • 3.1. Antecedentes y régimen legal actual
      • 3.2. Fundamento
      • 3.3. La regla general prohibitiva
        • 3.3.1. Ámbito de aplicación
        • 3.3.2. Las consecuencias de la transgresión del límite
        • 3.3.3. La excepción: las participaciones recíprocas de control
      • 3.4. Los deberes de notificación y publicidad. El régimen especial de las participaciones significativas de la legislación del mercado de valores
        • 3.4.1. El deber de notificación
        • 3.4.2. La publicidad por medio de la Memoria
        • 3.4.3. El régimen especial de las participaciones significativas de la legislación del mercado de valores
      • 3.5. El incumplimiento de los deberes
  • Capítulo VI. Las operaciones realizadas por persona interpuesta
    • 1. Los supuestos posibles de actuación por persona interpuesta y su régimen jurídico
    • 2. Aspectos generales
      • 2.1. Antecedentes
      • 2.2. Ámbito de aplicación
      • 2.3. Negocios jurídicos de autocartera por persona interpuesta
        • 2.3.1. El negocio de interposición
        • 2.3.2. El negocio de ejecución. La propiedad y el régimen de las acciones y participaciones
      • 2.4. La realización de operaciones prohibidas
      • 2.5. La realización de operaciones permitidas
    • 3. La adquisición originaria realizada por persona interpuesta
      • 3.1. Antecedentes
      • 3.2. Fundamento
      • 3.3. Ámbito de aplicación
      • 3.4. La responsabilidad del desembolso
      • 3.5. Régimen de las acciones y participaciones adquiridas de forma originaria por persona interpuesta
  • Capítulo VII. El régimen sancionador
    • 1. La transgresión por la sociedad de capital de las normas sobre acciones o participaciones propias o de su sociedad dominante
    • 2. Ámbito de aplicación del régimen sancionador
    • 3. La tipicidad de las infracciones y las sanciones
    • 4. La responsabilidad de la infracción
    • 5. Prescripción y caducidad
    • 6. El procedimiento sancionador
      • 6.1. Órgano competente
        • 6.1.1. Sociedad de responsabilidad limitada
        • 6.1.2. Sociedades anónima y comanditaria por acciones
      • 6.2. Síntesis del procedimiento
  • Bibliografía
  • Jurisprudencia y doctrina
    • Tribunal constitucional
    • Tribunal supremo
    • Audiencia nacional
    • Audiencias provinciales
    • Juzgados de lo mercantil
    • Dirección general de seguridad jurídica y fe pública (dirección general de los registros y del notariado)
  • Índice

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